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期货中大豆和豆粕之间有什么关系?

[2017-03-17 19:09:43] 来源:牛贷财经网 编辑:牛贷财经网 点击量:
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导读:炒大豆期货的人,有的也会关注豆粕。那么他们为什么要关注豆粕?它对大豆的价格有哪些影响呢?1、从豆粕与大豆的关系说起之间你可知道豆粕和豆油其实都是大豆加工压榨来的
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  炒大豆期货的人,有的也会关注豆粕。那么他们为什么要关注豆粕?它对大豆的价格有哪些影响呢?

  1、从豆粕与大豆的关系说起之间

  你可知道豆粕和豆油其实都是大豆加工压榨来的。而其中豆粕占了78.5%,豆油只占有18.5%。当然既然是压榨自然就会有损耗,剩余的就是渣子了。

  所以说其实大豆和豆粕之间的价格肯定存在关系。

  我们来看看其中的关系:

  1吨大豆价格+运输费+加工成本+其他费用(利息,保险等)=0.785吨豆粕价格+0.185吨豆油价格。

  所以可以看出来,如果豆粕和豆油的价格上涨了,那么多半是大豆的价格在上涨,相反如果下跌,说明大豆的价格也在下跌。当然你会说可能是中间环节费用在上涨,这个不是没有可能,所以你要看数据是否符合逻辑。

  

大豆与豆粕

  2、影响因素

  所以我们要看看具体的影响因素。主要有4个:

  (1)贸易模式

  因为期货是与整个国际市场挂钩的,所以贸易模式也是多种多样的。所以这个价格需要全面看,我们来看看我国的主要模式,首先从美国巴西阿根廷进口大豆,这些大豆只能用于压榨。我国大豆压榨厂主要分布于华北(主要是天津港附近)和东南沿海,用的豆子都是外国大豆,而非我国东北自产大豆。这就决定了我国大豆(大商所豆一,国内大豆)和豆粕(大商所豆粕,国外大豆压榨形成)之间的关系有时并不相关,比如如果我国大豆丰产(豆一价格降低)但北美产量骤减(豆二价格上涨),我国豆粕的价格还是趋于上升的。

  (2)供需关系

  我国豆粕市场需求的旺季一般是每年3月至10月,但生产旺季却于11月份大豆收割后数个月开始,这种供需落差加大豆粕价格波动。另外,由于豆粕储存期一般只有3至4个月,储存过久会令豆粕失去原有营养价值,逼使压榨商降价求售,其价格周期短。进口方面,由于进口豆粕港口多集中在中国南方,加上每次入货量大且集中,每次货船到港反而造成短暂供过于求局面,加大了豆粕价格的波动性。

  (3)油粕比

  大豆压榨的产品有两种,根据上面的公式,在豆油价格不变的情况下,豆粕价格上涨,大豆价格也上涨。可是现实中豆油的价格也是一个变量,2013年年初,由于2012年北美大旱,导致美豆供给不足,而年初时又发生巴西挤港和工人罢工,导致豆粕价格飙升。

  但是所有工厂都在疯狂压榨大豆,想赶在巴西大豆到港之前把豆粕给卖出去,因为豆粕价格太好,大家宁可打折把豆油给卖出去,导致豆油的价格有所下降。虽然豆油价格下降未能完全抵消豆粕价格上涨的影响,但某种程度上来说,这也是一个缓冲的作用。

  (4)中间成本

  上面提到的因素中含有一个假定,就是中间成本基本不变,但是这个假定在现实中也是不成立的。海运成本,仓储成本,乃至利率都会发生变化。此外还会受到贸易融资的影响,亦即利用进口大豆可以获得额外的资金占用,导致除卖出豆粕和豆油之外还有利息收入。

  从以上几点来看豆粕的价格其实在一定程度上也是能够反应大豆价格的走向。其中供求关系是大豆价格最主要的波动因素。

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